人民币贬值拉大价差钢铁库存靠出口化解黄竹

人民币贬值拉大价差钢铁库存靠出口化解

在国内钢铁需求缓慢增长的同时，国内巨大的钢材库存似乎找到了新的出口。在钢材价格不断下滑以及人民币贬值的情况下，国内钢材价格更加具备出口优势。

从2013年12月份至今，国内钢材出口连续5个月回升，逐渐从500万吨级别上升至800万吨级别。今年5月份的出口量更是创历史新高，同比增幅接近50%。

出口或贡献短期需求增量

国家统计局数据显示，5月份钢材产量9682万吨，钢材日均产量为312.3万吨，同比增长6.1%，创年内新高；5月份粗钢产量7043万吨，同比增长2.6%，1~5月粗钢产量3.43亿吨，同比增长2.7%。

其中，钢材出口量较为值得关注，据海关总署统计，今年5月我国出口钢材807万吨，环比增加53万吨，同比增长49.2%；1~5月我国钢材出口3394万吨，同比增长33.6%。

5月中国钢铁产品出口创纪录新高，出口量高达807万吨，这一数字已经远超2008年的历史高点770万吨。

高盛研究认为，年初至今中国钢铁净出口年度同比增长42%，这大部分归功于5月钢铁出口的激增。这主要由于年初以来国内产能过剩、需求疲软和贸易商的去库存化，使得国内市场钢铁的价格远低于国外。

长江证券研报还认为，同比增幅较大主要是国内钢材低价优势和国外需求的缓慢复苏。5月钢材出口均价789.73美元/吨，同比跌幅达12.74%，今年4月至5月国内外钢价差同比不断加大，而人民币贬值则进一步拉大国内外钢价实际价差；4月至5月美国等海外经济继续缓慢恢复，一定程度上有利于拉动我国钢材出口同比增长。

而据国金证券测算，同比看，出口贡献了50%的需求增量，以及短期全部的需求增量。

有分析人士指出，出口价格的大幅下跌也显示出口竞争激烈，而人民币贬值是否能够持续尚不确定，因此出口能否进一步好转还将看外需能否继续复苏。

不过，高盛还预计，今年7、8月份，中国的钢铁出口量将继续增加。

“虽然国内钢厂盈利能力短期难以改善，但目前成本价格的降低带来了一定盈利能力的改善，与5月份的产量相比，6月份会持平或小幅增加。”华北一大型钢厂负责人对《第一财经日报》称。

成本下跌压制钢价反弹

虽然出口量同比涨幅近50%，但价格却下跌了超过10%。今年以来，铁矿石、焦炭等原材料大幅下跌，虽然能够支撑钢铁产量保持高位，但是却压制钢价反弹。

钢厂的原材料价格较年初大幅下滑，据《第一财经日报》记者测算，国内铁矿石价格从年初的900元/吨，下跌至6月初的670元/吨，跌幅达到25%；焦炭也从年初的1530元/吨下跌至6月初的1140元/吨，跌幅超过25%。

“5月铁矿石以及其他钢铁原材料维持下跌趋势，成本的下降使钢厂的边际生产利润处于相对高位，也支撑着粗钢产量创历史新高，并有望在6月维持相对高产量，而这种供给压力依旧压制钢价反弹。”一位钢铁行业分析人士表示。

此外，由于近期国内对铁矿石等商品融资骗贷的调查，并蔓延至铜、大豆等大宗商品，波罗的海干散货指数利空不断。波罗的海干散货指数(BDI)在上周连续大跌三天，每天跌幅逾3%，暴跌至上周五的906点，创12个月低位。

普氏能源在向记者提供的研报中指出，随着中国国内的价格继续疲软，出口价格将下降。为了把夏季的淡季风险最小化，所有钢材种类的贸易商继续强调会在6月份减少库存。

普氏能源还认为，6月份的调查表明，中国的钢铁行业现在已经进入了夏季，这一季节的需求基本不会增长。与上个月不同，随着贸易商和钢厂继续最小化库存，长钢和扁钢产品贸易商均预计价格会下降。

不过，钢厂的高产量似乎难以维持，去年开始的钢铁行业固定资产投资增速明显下降。据国家统计局数据，今年前5个月，黑色金属冶炼及压延行业投资同比下降12.8%。

中国钢铁协会日前在其网站发表分析文章指出，从供应方面看，中国钢铁行业已经不具备粗钢产量持续大幅增长的动力和条件。未来，粗钢产量呈现低速增长，甚至个别年份的负增长，或将成为钢铁行业供应面的新特点。

从目前全国库存来看，据西本新干线监测数据，截至6月6日，全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量为1391.37万吨，总体已连续十四周出现下降，累计降幅达32.9%，库存水平较去年同期已下降21.24%。

虽然来自库存压力已有所降低，但就价格而言，长江证券报告认为，低库存与钢价涨跌不存在一一对应的关系，供需格局改善(或预期)才是钢价上涨唯一驱动因素。

(文章来源：第一财经日报，作者：杨柳晗)

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